Ekonomisti Peter Schiff: Inflaatio pahempi kuin koskaan, "historiallinen," nyt ei ole "normaalit" ajat... | SchiffGold

Onko laskeva alijäämä lisätodiste taantumasta?

Kesäkuun kauppataseen alijäämä pieneni neljättä kuukautta peräkkäin -79,6 miljardiin dollariin. Vaikka alijäämä pienenee edelleen kaikkien aikojen ennätyksistä, se on silti suurempi kuin yksikään kuukausi ennen vuotta 2022. Kesäkuu varjosti joulukuun 2021 750 miljoonalla dollarilla. Joulukuu oli tuolloin uusi ennätys, joten nykyinen alijäämä pitäisi laittaa pidemmän historian kontekstiin huolimatta viimeaikaisista huipuista.

Kuvat SchiffGold -osoitteessa lopussa.
 

Kuukauden kauppavaje

Vienti kasvoi sekä Tavaroissa (+2 %) että Palveluissa (+1 %)
Tuontitavarat laskivat -0,5 %, kun taas tuontipalvelut kasvoivat +0,7 %
Nettomääräisesti molemmat kategoriat pienensivät alijäämää
Tavaroiden nettoalijäämä laski -4,7 %, kun taas palveluylijäämä kasvoi +1,8 %
Vuositasolla nettoalijäämä on edelleen suurempi kuin viime kesäkuussa 11,6 % eli 8,2 miljardia dollaria

Tarkasteltaessa kahdentoista kuukauden loppua:

Kokonaisnettoalijäämä saavutti uuden ennätyksen, 979 miljardia dollaria
Nettoalijäämä on kasvanut 27,2 % vuotta aiemmasta
Kesäkuuhun 2020 verrattuna TTM-alijäämä on kasvanut 77,6 %
TTM-palveluylijäämä pienenee edelleen ja on lähes 10 % pienempi kuin vuotta aiemmin ja lähes 20 % kesäkuusta 2020

Tuontitavaroiden lasku on erittäin huomionarvoista. Se on lisäosoitus siitä, että Yhdysvaltain talous heikkenee.
 

Historiallinen näkökulma

Loitonna ja keskittyminen nettolukuihin näyttää pidemmän aikavälin trendin. Maaliskuun valtava alijäämäpiikki on kääntynyt täysin päinvastaiseksi, mutta keskitasoinen trendi on edelleen jyrkästi alaspäin. Tästä huolimatta on mahdollista, että alijäämä saattaa supistua tulevina kuukausina.

Suuri finanssikriisi näkyy selvästi kaavion keskellä ja osoittaa tavara- ja nettoalijäämän jyrkkää laskua (näkyy nousuna sinisellä ja mustalla viivalla). Kun talous romahti vuonna 2008, TTM Imported Goods putosi 2,2 tonnista lokakuussa 2008 1,57 tonniin joulukuussa 2009 (laskua lähes 30 %).

Nykyinen tuontitavaroiden lasku saattaa johtua useista heikentyneeseen talouteen liittyvistä tekijöistä. Korkeampi inflaatio raahaa myyntituloja sekä taantuma, joka yleensä laskee tuonnin kysyntää. Jos alijäämä pienenee edelleen, se on lisätodiste taantumasta, jonka hallitus yrittää jättää huomioimattaAlla oleva kaavio zoomaa Services Surplusia ja näyttää villin ajon, jolla se on ollut viime kuukausina. Se vertaa Net Services -palvelua vientipalveluiden kokonaismäärään suhteellisen koon osoittamiseksi. Vuodesta 2013 lähtien ollut lähellä 35 prosenttia, mutta se putosi 26 prosenttiin elokuussa 2021, palautui 28,8 prosenttiin, mutta on laskenut takaisin 25,6 prosenttiin. Jos palveluylijäämä pienenee edelleen, tästä myötätuulesta tulee vastatuule.
 

Historiallisten palveluiden ylijäämä

Yhdistääksesi kaiken ja poistaaksesi osan kohinasta seuraava alla oleva kaavio näyttää viimeisen kahdentoista kuukauden (TTM) arvot jokaiselle kuukaudelle (eli jokainen jakso edustaa edellisten 12 kuukauden summaa).
 

12 kuukautta perässä (TTM)

Vaikka TTM:n nettokauppaalijäämät saavuttavat edelleen kaikkien aikojen ennätykset dollareissa mitattuna, se voidaan tarkastella perspektiivissä vertaamalla arvoa Yhdysvaltain BKT:hen. Kuten alla olevasta kaaviosta näkyy, nykyiset ennätykset ovat edelleen alle vuoden 2006 huipputason ennen suurta finanssikriisiä.

Nykyinen 3,94 prosenttia on kuitenkin korkein sitten huhtikuun 2009 ja maaliskuun 2020 2,53 prosentista.
 

TTM vs BKT

Alla olevassa kaaviossa näkyvät YTD-arvot. 2022 on selvästi yli aikaisempien vuosien merkittävällä marginaalilla. Vuoden 2022 tuontitavarat yhteensä on jo suurempi kuin tuodut palvelut ja tuontitavarat yhteensä vuodesta 2021 alkaen.
 

7 vuotta tähän päivään mennessä
Mitä se tarkoittaa kullalle ja hopealle

Alijäämä voi leikata molempiin suuntiin. Massiivinen alijäämä osoittaa heikkoa taloutta, joka kuluttaa paljon enemmän kuin tuottaa. Tyypillisesti tämä on kestämätöntä, mutta Yhdysvaltain dollarin varantovaluuttastatus antaa Yhdysvaltojen taloudelle poikkeuksen. Vaarana on, että Yhdysvallat on vienyt kaikki tavarantuotantokykynsä, joten jos/kun maailma lakkaa hyväksymästä dollareita, USA:n tavaroiden tuonti voi olla paljon kalliimpaa.

Toisaalta alijäämän supistuminen on hyvä merkki enemmän tuottavasta taloudesta. Valitettavasti näin ei ole tässä. Pudotus ei tule paljon suuremmasta viennistä lisääntyneen tavaratuotannon vuoksi. Sen sijaan lasku johtuu tuontitavaroiden laskusta. Tämä johtuu todennäköisesti korkeammasta inflaatiosta ja yleisestä kysynnän hidastumisesta vuoden 2008 tapaan.

Syksystä huolimatta kaikki pitäisi silti laittaa kontekstiin. USA:lla on edelleen valtava kauppavaje. Jos maailma koskaan lakkaa hyväksymästä dollareita, tämä on uskomaton shokki järjestelmälle. Yhdysvaltain nykyinen ulkopolitiikka uskaltaa maailman syöstä dollarin valtaistuimelta. Toistaiseksi ei näytä olevan vaihtoehtoja. Kuitenkin, kun valuutta on jälleen taattu oikealla rahalla (kulta ja hopea), valtaistuimen kaatuminen voi tapahtua melko nopeasti.

https://schiffgold.com/exploring-finance/is-a-falling-deficit-further-proof-of-recession/